哈佛分析框架的财务分析　

摘要：本文选择A装备制造公司作为研究对象，借助哈佛分析框架，从战略分析、财务质量与分析、发展前景三个方面对A公司2014年-2016年三年的报表数据进行分析研究，为A公司的发展提供综合的分析。

关键词：哈佛分析框架；战略分析；财务质量与分析；前景分析

一、引言

哈佛分析框架是一种全新的财务分析框架，它是对传统的财务报表分析改良的综合分析框架，使得传统的分析更系统、更科学。具体来说，该框架运用较强的逻辑主线来把握企业未来的发展，从内容上通过对研究公司战略进行分析、对财务进行分析、对发展前景进行预测，对财务报表的各个使用者提供战略及财务信息。具体而言，从企业战略的角度分析企业战略，分析企业的优势与劣势，分析企业面临的机会与威胁；然后，分析企业的偿债能力指标、获利能力指标、营运能力指标，评价企业的资产质量、盈利水平及现金流量；最后，根据战略分析及财务分析，判断企业的发展前景，并提出对应的发展策略。因此，哈佛分析框架是一种系统的、科学的分析方法。本文以A装备制造公司为例（以下简称A公司），结合其2014年-2016年的财务报表数据，应用哈佛分析框架对A公司进行剖析，以期为A公司未来更好的发展提供参考。

二、战略分析

（一）公司简介

A公司是陕西省一家装备制造业，成立于20世纪50年代，是我国“一五”计划时期的重点企业，企业有近2000名员工，其主营产品主要为轴流压缩机、能量回收透平装置(TRT)、离心压缩机、离心鼓风机、通风机共五大类80个系列近2000个品种。产品主要被用于冶金、电力、环保等领域。A公司强化自主研发，提倡创新发展，强化管理，坚持以振兴装备制造业为己任，依托合作项目、依托重点项目来提升管理水平，通过提升产品合格率、提升产品质量、提升工艺水平等手段，促进产品升级，形成了自主的品牌，具有一定的国际竞争力与影响力。

（二）内部环境分析

1.自身优势分析A公司具有近50年的发展历史，形成了丰富的研发经验，拥有较多的研发人员及团队，人员素质较高；生产的产品具有较高的市场占有率，如轴流压缩机，在2015年的市场占有率达到95%，在2016年达到96%；又如离心压缩机，在2015年的市场占有率达到77%，在2016年达到81%。2.自身劣势分析A公司的管理模式比较传统，管理模式中的激励措施执行不够到位，与快速发展的市场环境不相适应；A公司的技术创新水平有待提高，否则难以适应日益更新的技术需要。

（三）外部环境分析

1.环境机会分析2007年，A公司按照陕西省扶持大企业的计划，成功兼并了B、C两家企业，为企业的发展奠定了坚实的基础；通过对传统重化工工业的技术升级，形成了新的市场需求；响应国家节能减排的号召，能量转换领域实行节能环保，取得了很好的市场反应；新兴经济体的发展给A公司带来重要的市场机遇。2.环境威胁分析A公司地处陕西省，地理位置较东部装备制造业来说偏西，资源配备上明显的具备劣势；受经济不景气及企业发展周期的大环境影响，所生产的产品出现一定的积压；同行业竞争对手生产的相似产品及替代品占据了一定的市场。

三、财务质量与分析

（一）偿债能力分析

根据A公司偿债能力各指标的计算，在2014年-2016年间，公司的资产偿债能力整体较好、资产负债结构合理、财务风险可控、营运较平稳。具体来看，资产负债率呈逐渐下降的趋势，说明A公司的长期偿债能力在逐渐增强；流动比率三年均大于1；速动比率2014年、2016年均大于1，2015年也接近于1；现金比率都超过或接近30%，说明A公司拥有较充足的现金流，可以偿还债款，短期偿债能力较强。

（二）获利能力分析

A公司的毛利率及营业利润率在2014年-2016年间较稳定，但净利率有所下降，主要原因是受经济大环境不景气的影响，导致鼓风机产品的毛利下降。随着主营业务的好转，受公司投资及规模扩张的影响，公司净资产整体呈上升趋势，导致净资产报酬率有所下降。整体而言，A公司的获利能力较好。

（三）营运能力分析

A公司应收账款周转回收速度下降，周转率降低；由于A公司的通风机产品受订单限制，存货受项目完成时间而定，存货周转率出现一定的变动；总资产周转率逐年增长，说明资产的利用效率越来越好，资产管理水平得到提高，企业的营运能力提升。

四、前景分析

通过对A公司进行战略分析、财务分析可以看出，A公司的财务状况良好，偿债能力较强，偿债风险低，资产利用率高，周转情况良好，获利水平较好，综合判断A公司未来的发展前景较好。展望未来，一带一路政策的提出、技术创新水平的提升都将会给A公司的发展带来机遇与挑战，国家对装备制造业振兴的支持将推动A公司的发展，为此，A公司应以资本为纽带，抓住机会，强化内部管理，注重品牌创造，加大研发投入，引进新的科研水平与技术，配套人才引进机制，促进长期的良性发展。

参考文献：

[1]陈艺妮，付韬，张金玲.基于哈佛分析框架下的康恩贝财务分析[J].财会月刊，2017（13）.

[2]姜姗.哈佛分析框架下的KM公司财务分析[J].商场现代化，2017（14）.

[3]李青.基于哈佛分析框架的财务报表分析:以中兴通讯为例[J].现代商业，2017（17）.

[4]张前，曹学林.论财务报表分析方法及其运用与改进[J].河北企业，2016（07）.

[5]夏晓宇，杨成文.基于哈佛框架的长安汽车财务报表分析[J].商业会计，2016（21）.

梁晓琳 周洋 西安工业大学经济管理学院 西安市公安局交警支队新城大队

 成本控制论文   中小企业论文   企业发展论文   市场营销论文   经济学论文 国际贸易论文   低碳经济论文   农业经济论文   循环经济论文   中国经济论文 世界经济论文   建筑经济论文   市场经济论文   海洋经济论文   煤炭经济论文 工程经济论文   经济师论文   农村经济论文   经济发展论文   对外贸易经济论文 经济增长论文   经贸发展论文   贸易合作论文   实体经济论文   虚拟经济论文 经济纠纷论文   国民经济论文   绿色经济论文   科学发展论文   林业经济论文