投资学教学引导大学生的价值取向分析　

［摘要］投资既是一门科学，也是一门艺术，更是一种思维方式。大学投资学课程的教学内容虽然较为庞杂，但也有其内在的系统性和规律性。基于笔者在大学投资学课程中的教学实践，本文分别从经济人、选择、契约精神等经济学的核心视角出发，阐述如何树立正确的投资理念，对于通过投资学教学来引导当代大学生进行理性思考和科学选择的若干体会进行了分析总结，以期通过投资学的学习助力大学生实现人生价值的最大化。

［关键词］投资学；经济人；选择；契约精神

目前，我国很多大学的经济管理类专业都在开设投资学这门课程，传统的投资学课程的教学内容，涉及的范围较为广泛，涵盖了证券投资和产业投资的内容，而且贯穿投资学课程的各部分内容，不仅牵涉到微观经济学和宏观经济学的相关知识，而且广泛地关系到金融学、财务会计、市场营销等方面的专业内容。鉴于投资学课程的专业内容比较广泛和繁杂，要想在有限的课时之内，把投资学的相关内容面面俱到地讲深、讲透，不仅是困难的，而且在实际操作上也缺乏实行的可能性。但是，通过投资学的教学，至少可以起到抛砖引玉的作用。“师傅领进门，修行在个人”，学生们通过对于投资学基本内容的了解和掌握，可以根据自己的学术兴趣和实际需要，就某一具体内容更进一步地进行学习研究。例如，如果对于金融衍生工具这部分内容感兴趣的话，可以再深入进行这方面的学习，更进一步，还可以选择具体的金融衍生工具，比方说期权、期货、互换等进行相关的专题学习研究。投资学的教学内容博大精深，而且具有很强的实用性，不仅如此，投资也是一种思维方式，通过投资学的教学，还可以引导学生们进行理性思维。这样的理性思考不仅在投资方面是必不可少的，而且在帮助大学生们树立正确的人生观和价值观方面，也起到不可忽视的作用。另外，通过投资学的教学，在大学生们日后的就业择业、结婚成家等诸多方面也会起到正面的引导作用。如何才能通过投资学的教学有效引导大学生们进行理性思考，根据笔者在教学过程中的实践和体会，本文尝试就以下方面做一定梳理和探讨。

一、通过投资学教学启发理性思考

诚如哲学的永恒问题，讲述投资学也要说明投资是什么，投资来自哪里，又会去向何方。在给学生讲解“什么是投资”时，我们一般会归纳为投资具有三大基本特性，即收益性、风险性和时间性。刚开始讲授投资学时，：一般会启发式地询问学生们：“大家投过资吗？”，同学们大体都会说没有。以此作为引子，笔者会接下来告诉学生们其实不然，大家坐在教室里，来这里上大学，其实正是在进行投资，因而也就具备收益性、风险性和时间性这投资的三大特性。依此脉络，通过互动式的问答讲解，师生一起剖析作为广义的投资，上大学会获得什么收益，又会有哪些风险。因为跟同学们的实际生活紧密相连，同学们也都积极主动地参与互动交流，乐此不疲。这样，不仅能够对投资的基本特性理解得更加透彻，而且也从投资学的角度对自己的大学生活有了更深的领悟，因此也会更加珍惜大学宝贵的学习时光。比起单调的说教，这种启发互动式的思考性教学也会使学生们更加信服投资学其中蕴含的道理。传统的西方经济学理论中，有一个基本的原理是“经济人”假设。所谓的“经济人”具有两大特性：一是人是自利的，二是人是理性的。如上所述，投资的三大特性即收益性、风险性和时间性，如果只是孤立地讲解这三大特性，多少会有空中楼阁之嫌，缺乏相应的理论支撑，学生们也未免会感觉枯燥乏味。这里，笔者尝试着采用经济人假设的原理进行了解读：因为人是自利的，所以在投资时要追求收益；又因为人是理性的，所以在投资时要规避风险。这样投资的相关特性就顺理成章地具有了一定的内在逻辑，也便于学生们理解和记忆。但是其中比较纠结的是“人是自利的”这条经济人假设，跟我们平常教导学生的“毫不利己、专门利人”的思想表面上似乎存在着矛盾，但其实不然。在我们的日常生活中，而且就是在校园里，人们也是经常地在帮助他人，这又该如何解释呢？其实，这与经济人假设的原理也是一脉相承的，人们在帮助他人的同时，自己也是可以感觉到快乐的，这也就是微观经济学中所讲的“效用”的概念．如果你感到痛苦的话，大概是不会有人会自觉自愿地去帮助他人的，“助人为乐”的成语说的也正是这样的道理。通过这样的解说，便可以将抽象的经济学原理变得浅显易懂，学生们也可以从思想上接受，进而落实到自己日常助人为乐的实际行动当中去。另外，投资的境界是要追寻长期投资、科学投资和价值投资。长期投资意味着要以“所有者”的心态、从长远的发展眼光来进行投资，而不是投机性的短线操作。科学投资是指投资决策要建立在理性思考和科学研判的基础上。而价值投资简单来说，就是以投资标的未来可能获得的现金流状况作为投资依据的投资行为。衡量投资效用的３个基本标准分别是：收益、风险和时间。理性的价值投资应该是把自己的资金放在相对最短的时间之内，将投资风险最小化，而追求投资收益的最大化。大学生们在自己的大学生活和人生选择当中，也不妨参照类似的投资理念，从长远发展的视角来规划和设计自己的职业和人生，在未来收益和潜在风险之间进行动态匹配，从中找到最佳平衡点，从而避免不必要的资源浪费，合理规避风险，最大化地实现自己的人生价值。

二、通过投资学教学促进最优选择

有关经济学的定义，百家争鸣，众说纷纭。其中有一种简单明了的定义，即经济学是一门关于选择的学问。投资学也不例外，投资本身就是一种选择。人生也无时不在面临着各种各样的选择，尤其是大学生处在人生选择的关键时期。通过投资学的教学，晓之以理、动之以情，可以有助于学生们进行合理的、科学的选择。因为资源是有限的，经济学的其中一个主要功能是研究如何合理和有效地配置资源。投资学中的一个重要理论就是投资组合理论，它有两条所谓的金科玉律，即在风险一定的条件下，投资者会追求收益的最大化；而在收益一定的情况下，投资者要使风险降到最低。通过科学的投资组合，还可以达到分散风险的作用，也就是人们常说的“不要把鸡蛋都放在一个篮子里面”。大学生们在４年短暂的大学时光里，除了完成专业课程的学习之外，很多学生还要准备诸多考试，诸如英语四六级、考证、考研、公务员考试等等，不一而足。这也近似于投资活动，不仅需要投入时间和精力，而且很多同学参加相关培训，也还需要投入金钱。但每位同学的时间、精力、金钱等资源都是有限的，通过合理的组合，可以有效地进行资源配置，从而进一步提高收益、降低风险。投资首先需要考量收益，衡量收益的一个重要财务指标是净资产收益率（ＲＯＥ，ｒｅｔｕｒｎｏｎｅｑｕｉｔｙ），ＲＯＥ可以通过杜邦模型来进行如下公式所示的拆解：ＲＯＥ＝净利润／净资产（股东权益）＝净利润／总资产（总资产收益率ＲＯＡ，ｒｅｔｕｒｎｏｎａｓｓｅｔｓ）×总资产／股东权益＝净利润／销售收入×销售收入／总资产×总资产／股东权益而：净利润／销售收入＝销售净利率，销售收入／总资产＝资产周转率，总资产／股东权益＝权益乘数即：ＲＯＥ＝销售净利率×资产周转率×权益乘数由此可见，衡量投资收益的财务指标存在着很多影响因子，在丈量自己的投资收益时，不能狭隘地局限于只要ＲＯＥ提高了，就沾沾自喜而高枕无忧，还要仔细追究ＲＯＥ的增长究竟是由什么因素造成的，有些影响因子可能是属于正能量的，而有些则是负能量的。有鉴于此，大学生们在配置自身资源的时候，在明确自己收益目标的情况下，也不妨借鉴杜邦公式这样的思路，条分缕析，找出相关的影响因子，对于哪些影响因子是正面的、哪些是负面的，做到心中有数，不至于浪费资源，从而使自己广义的投资效用实现最大化。另外，投资就是投资未来，投资作为一种经济活动，是牺牲现在的消费，以期获得未来的收益。人们普遍具有重视现在、轻视未来的心理倾向。基于此种认识，对于未来预期的投资收益，投资学中采用将“终值”折算成“现值”的方法来度量未来可能的收益。在进行股票估值时，投资学理论中就是采用一种股利贴现模型（ＤＤＭ，ｄｉｖｉｄｅｎｄｄｉｓｃｏｕｎｔｍｏｄｅｌ）来展开分析的。其具体分析模型如下，股利贴现模型认为股票价格应等于预计未来无限期内所有股利的现值之和。Ｖ０＝Ｄ１１＋ｋ＋Ｄ２（１＋ｋ）２＋Ｄ３（１＋ｋ）３＋…＋Ｄｔ（１＋ｋ）ｔＶ０＝现值；Ｄｔ＝时间ｔ的股利；ｋ＝必要收益率（或贴现率）这种分析思路，在大学生们进行职业或人生选择的时候，也不妨参考借鉴，对于自己的选择未来可能带来的预期收益，通过对未来各种不确定因素的综合考量，来折算现在可能产生的现实利益。从而启发同学们在进行人生选择时不仅要着眼于未来，也更要立足于现在，使自己的大学时光这种青春的投资达到其投资效用的最大化。除此之外，我们也知道，在进行投资时，还需要进行基本面分析，基本面分析大体包括了３个方面，言简意赅地说，就是宏观分析、中观分析和微观分析。宏观分析是指对于宏观经济形势的研判和对于宏观经济指标的把握；中观分析主要是指行业分析，重点需要了解行业分类和产品周期，确认行业的属性，哪些属于周期性行业，哪些属于防御性行业，哪些又属于成长性行业等等；而微观分析则侧重于具体企业的财务分析，像上述的杜邦公式分析法便是其中之一。大学生完成学业后，大部分学生会选择就业。俗话说得好，“男怕选错行，女怕嫁错郎”，现在不仅是“男怕选错行”，女生在就业时如果选错行当，也会贻害终身。通过讲授投资的基本面分析，本人体会到这种分析手法不仅在进行投资时是必不可少的，如能有效应用，对于大学生的择业和就业也无疑会受益匪浅。

三、通过投资学教学培养诚信精神

在莎士比亚的短篇小说《威尼斯商人》里面，刻画了犹太商人夏洛克的贪婪和吝啬，但从另一个层面也揭示了基督教徒的契约精神。我们社会主义的核心价值观里面提到的“诚信”，也是反映这种契约精神的一项重要指标。在投资学这门课程中，讲到金融衍生产品，其中颇为重要的就是期权，期权从其本质上来说，就是一种合约，也即所谓的“契约”。“期”的意思是未来，“权”的意思是权利，期权即是指在未来一定的期限买进或者卖出某种东西的权利，看涨期权是一种“买入”的权利，看跌期权则是一种“卖出”的权利。期权合约的一方虽然可以选择履行或者不履行这种权利，但如果不履行的话，则要以支付保证金作为补偿。通过类似期权合约这种金融衍生工具的学习，可以有的放矢地引导学生树立遵守契约的诚信意识，认识到违反契约就要付出相应的代价，培养学生的契约精神。在互联网金融的大潮中，有些大学生也卷入了所谓的“网络贷”事件，给个人、家庭以及学校带来了不良影响，通过投资学的教学引导学生树立诚信意识和契约精神，对于减少这些事件的发生，期待能够或多或少地有所裨益。投资学教学对于大学生理性思考的启示，包括但并不局限于上述几个方面。通过投资学的学习，还有助于培养大学生们平和的心态，克服诸如贪婪这样的人类本性，战胜类似恐惧这样的人类心理，像“股神”巴菲特所说的那样，“在别人贪婪的时候，你要恐惧；而在别人恐惧的时候，你要贪婪。”正如在股票投资时需要考虑择时的问题，在进行人生选择的过程中，也要努力把握好时机，对自己的未来进行长期投资、科学投资、价值投资。

四、结语

投资既是一门科学，也是一门艺术，更是一种思维方式。投资学课程的教学内容虽然纷繁复杂，涵盖微观经济学、宏观经济学、金融学、财务会计等方面的诸多知识点，但其又具有自身的系统性和规律性。通过投资学教学，可以有助于大学生们系统地学习和梳理相关的专业知识，培养独立思考和理性思维的能力。经济学的思考涉及诸多方面，本文只是采撷了在经济学中耳熟能详的几个基本概念为视角，包括经济人、选择和契约精神，基于自己在投资学教学过程中的日常实践，对于其如何启发大学生的理性思考和科学选择进行了分析总结。大学教育不仅需要教书，还要注重育人，通过投资学课程的学习，使大学生们不仅可以系统地学习掌握相关的理论知识，而且在独立思考、理性选择和诚信守约方面也可以得到修炼，应该不失为一种一举两得的有益尝试。

［参考文献］

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孙军 内蒙古财经大学金融学院

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