财务评价项目投资论文　

一、财务评价指标的构成

项目的投资决策需要结合财务评价技术的标准。项目投资对于其财务相关问题的指导性评价实际的问题通常可以根据指标的计算安排中是否考虑到货币时间等相关因素分为：一类是动态指标，包括获利指数、净现值、内含报酬率等；另一类是静态指标，包括静态投资回收期、预期投资利润、实际回收期、原始投资回收年平均投资报酬率等。具体而言，可以细分为以下几类：

（一）资本项目的投资相关财务类似指标

从财务相对评价的方向分析，关于投资决策可以主要包括投资获利指数、净现值、净现值率、静态投资回收内部收益率。关于前两个相对指标是指非折现的定律指标，在这种数据的计算过程中，我们可以不考虑资金时间价值的相关问题。但是，后几个指标是关于折现数据定律的标准。

（二）非折现相关评价指标

非折现相关指数评价指标具有测算较为简单含义相对清晰等优势，但没有考虑其时间的相关价值成本，这样就有可能导致决策的失败率加大。指标的静态投资回收期可以比较清楚地反映项目的这部分投资时间，但并不能说明回收收益情况。这部分关于投资利润率的相关优势指标虽然已经考虑了项目所能创造的部分收益却不可以弥补由于没有考虑时间所带来的麻烦。

（三）折现评价指标

折现评价指标包括净现值、净现值率以及财务内部收益率：净现值是计算期内根据各年的现金净流量的现值与其投资的现值的差，并且根据以现金的流量反映了投资关于所得关系。如果净现值大于零时，这就意味投资的所得额可以大于对他的投资，那么这个项目就是具有可取性的项目；净现值率作为最为重要的财务净现值指标，弥补了财务净现值指标的缺陷；财务内部收益率是指项目在整个经济寿命期内各年净现值累计为零时折现率，其主要优点在于它揭示了投资项目所具有的最大获利能力，从而使之成为衡量投资项目收益高低的非常有用的财务指标。但财务内部收益率过高或过低，往往缺乏实际意义。

二、项目投资财务评价指标运用中存在的问题

在项目投资过程中，通过财务指标可以考察其在效益上的可操作性。然而，随着经济形势的发展，项目投资环境也发生着很大的变化，财务指标的运用过程逐渐暴露出了较多的不足，主要表现为以下几点：

（一）动态折现指标在实际计算过程中是否存在

通过财务评价，就能科学地分析拟建项目财务收益很好的项目可能由于风险过大而不具可行性的盈利能力、偿还能力，进而为投资决策提供了科学依据。通过财务评价，银行才可以科学地分析该项目的偿还能力，从而正确做出贷款决策。同时，可以促使银行不断地积累贷款的经验，提高贷款决策科学化、规范化水平，提高贷款的使用效益，以实现资本金的最大增值。对此，项目物资部及其他部门要注意的是如何降低消耗，在工程施工过程中仅凭物资部一己之力很难控制现场的大量浪费和消耗，这需要项目所有部门齐心协力才能完成。

（二）关于项目投资风险性问题

各财务评价指标在对项目进行评价时都有其独特的作用。但有时根据不同，得出的投资结论会大相径庭。通过当前政府在进行投资的项目关于其财务评价主要依据财务评价体系，在运用的过程中逐渐暴露出了较多的不足。应以哪些指标为依据，各财务指标的可行性标准是多少，至今仍没有统一的口径。

（三）现行制度缺乏投资项目环境评价

财务内部收益率是指项目在整个经济寿命期内各年净现值累计为零时折现率。使用财务内部收益率作为折现率，所计算出来的项目逐年现金流入量的现值总额等于现金流出量的现值总额，即财务内部收益率就是项目财务净现值等于零时的折现率。在财务效益评估中，求得的财务内部收益率，若FIRR大于等于ic，则项目被认为是可行的；否则不可行。所以，投资项目的外部经济环境不应该只是分析，还应以用度、收益、成本等形式将环境影吸收到项目投资过程的财务评价。

三、项目投资评价指标优化对策

（一）保证项目风险因素的分析贯穿评价过程

对假投投资的风险分析进行项目的偿债能力分析和获利能力分析和外汇的效果分析，提高项目评估工作的真实性和风险成本是折现法下的可靠性因素。盈利能力是反映其效益大小的重要标志。项目是否可以盈利，主要是指项目建成投产后能否产生足够的税金利润。在项目的财务评价中，应当考察拟建项目投产是否可以产生收益，盈利能力是多大，其是否可以满足项目可行性的标准。

（二）把握投资的重要影响因素

如果增大指标的影响范围，会使企业项目投资行为受到许多因素的影响，经济成本是当前投资项目最首要考虑的内容。项目要进行有关绿色会计的会计要素确认，就要研究关于外部因素引起的环境可靠性负债、资产、成本、所有者权益、利润等因素。根据上述结果计量将会纳入据以进行预测财务状况的报表，以此来分析关于项目的偿债能力和获利能力，并对项目的持续经营能力进行分析。

（三）拓展财务投资评价的关注范围

在竞争环境如此激烈的情况下，所投资项目的发展拓展能力分析便会显得十分重要。项目有必要在原评价体系中增加对其发展能力的财务分析，短期的获利能力项目表现为其中一个方面。所以，增加所投资项目的扩展能力，原财务评价侧重于项目的生存能力分析。投资方则要全面关注项目的生命时段对项目的持续发展能力。

（四）培养财务评价的统一思维

通过综合考察项目投资财务结果可以较清楚地反映整体状态。如何培养财务分析的系统思维，会是整合各个评价指标的重要精神。当前的评价标准里有许多数据的指标要求，这就致使企业不能灵活应用各数据进行有效对比。对各指标设立一定的权重。根据国际及国家制度的变更与时俱进制定一个有效的指标使用规范是十分重要的。五、结论综上所述，所有的项目投资财务评价时使用净现值指标都能做出正确的决策，净现值法是目前最好的方法。通过指标计算过程和运用层面的优化可以有效地改进目前项目财务评价过程中所遇到的问题。经济发展是一个动态过程，项目投资的环境随着经济的发展会越来越复杂，对项目投资财务评价决策体系的分析和改进则是一个应该长期研究的过程。

作者：张红新 单位：中铁十八局集团第二工程有限公司

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