互联网企业的财务分析变革与创新　

摘要：财务分析指标已有百年历史，任何评价指标体系的构建都应基于行业、企业特有的商业模式，传统的财务比率分析体系对于互联网企业其实是缺乏解释力的，这一点在实务中，尤其是互联网企业并购过程中表现得尤为明显。基于这样的理念，结合相关的专业文献、互联网企业的行业特性、对商业模式的理解，试图对现有的互联网企业的财务分析体系进行变革与创新。

关键词：财务分析；战略；商业模式；变革与创新

1财务分析的定义及目的

财务报表分析是以企业财务报告等资料为主要依据，运用一定的分析方法和技术，对企业的财务状况经营成果和现金流量进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失及发展趋势，为决策者经济决策提供支持。财务报表分析是伴随会计的不断的发展而兴起的一门学科和方法，国内外学者对财务报表分析给出了不同的定义，纽约大学LeopoldA.Bernstein把财务报表分析定义为：对企业的财务状况与成果进行分析，通常包括对企业投资收益，盈利能力，短期支付能力，长期偿债能力，企业价值等进行分析与评价，从而得出对企业财务状况及成果的评价。但是，无论这样的定义有多么迥异，财务分析的着眼点或者着眼点之一，应定位于“决策有用观”。根据美国会计学会发表的《基本会计理论报告》，会计的目标是为了“作出关于利用有限资源的决策，包括确定重要的决策领域以及确定目的和目标”而提供有关的信息。但是，目前的体系对于诸多互联网企业其实是缺乏解释力的，不得不促使理论上加以回应。

2变革与创新的必要性

财务分析指标已有百年历史，任何评价指标体系的构建都应基于行业、企业特有的商业模式，传统的财务比率分析体系对于互联网企业其实是缺乏解释力的，这一点在实务中，尤其是互联网企业并购过程中表现得尤为明显。基于这样的理念，结合相关的专业文献、互联网企业的行业特性、对商业模式的理解，试图在对现有的互联网企业的财务分析体系进行变革与创新。当然，在这里并不是要完全否定现有的财务分析体系，而只是“改革与创新”。并且，互联网企业与普通的企业在性质上没有差别，它们都是由货币资本所有者与经营管理者达成的合约组织，人力、财力、物力、技术、信息和知识等生产要素构成，具有法人资格。只是在部分财务特征与商业模式上，与传统企业存在一定的差别。

3互联网企业的特殊性

互联网企业与传统实体工商企业不同，其经营活动与财务活动没有时空边界，企业主体概念逐渐淡化，具有诸多特殊性，则其要者，罗列如下：

3.1互联网企业核心资产不是固定资产。

互联网企业的技术资产等新兴资产高于人财物等传统资产。知识是互联网企业的核心资产，其信誉也来自于知识资本。由于我国五千年的灿烂文化，我国知识文化底蕴极其丰厚，导致在我国企业的知识资本成本非常低。所以信息技术是互联网企业诞生的必要条件，而其可持续发展的充分条件则是知识资产的存量。与传统企业相比，在市场上拥有相同价值的互联网企业并没有客观的固定资产。谷歌是一家位于美国的跨国科技企业，业务包括互联网搜索、云计算、广告技术等，同时开发并提供大量基于互联网的产品与服务，其主要利润来自于广告服务。中国石油天然气集团公司是国有重要骨干企业，中国主要的油气生产商和供应商之一。两家企业目前在市场上的价值是相差不大的，但是固定资产上的差异十分明显。谷歌作为一家庞大的互联网企业，它仅占有美国硅谷的一座大楼。谷歌依靠建立巨大的搜索引擎获取利润，需要的只是先进的互联网人才和技术。而中石油的经营规模十分庞大，下属油气田遍布全国各地，油气田企业、炼化企业和销售企业等等企业也是遍布各地。

3.2互联网企业依靠大数据

对于大数据，麦肯锡全球研究所给出的定义是：一种规模大到在获取、存储、管理、分析方面大大超出了传统数据库软件工具能力范围的数据集合，具有海量的数据规模、快速的数据流转、多样的数据类型和价值密度低四大特征。大数据技术的战略意义不在于掌握庞大的数据信息，而在于对这些含有意义的数据进行专业化处理。换而言之，如果把大数据比作一种产业，那么这种产业实现盈利的关键，在于提高对数据的“加工能力”，通过“加工”实现数据的“增值”。滴滴出行便是鲜明的例子，通过大数据改变人们的生活。较比传统电话召车、路边扬招来说，滴滴打车的诞生更是改变了传统打车市场格局，颠覆了路边拦车概念，利用移动互联网特点，将线上与线下相融合，从打车初始阶段到下车使用线上支付车费，画出一个乘客与司机紧密相连的O2O完美闭环，最大限度优化乘客打车体验，改变传统出租司机等客方式，让司机师傅根据乘客目的地按意愿“接单”，节约司机与乘客沟通成本，降低空驶率，最大化节省司乘双方资源与时间。滴滴打车匹配用户和司机的需求，减少司机的空载，提高效率。3.3互联网企业不是生产商，而是致力于成为平台范围经济的应用，表现在互联网上尤为突出，诸多互联网公司都致力于平台战略。许多互联网企业并不是完全依靠自己推出一款又一款吸引人眼球的作品，它只是连接需求与供应，致力于成为平台，形成买卖的最大利益和最高效率。比如腾讯游戏，通过打造强大的产品阵营，覆盖所有产品类型，为国内玩家提供最丰富、健康、时尚、快乐的游戏体验。以“为用户提供一站式在线生活服务”为战略目标，形成规模最大的网络社区。腾讯并不是自己做出每一款游戏，也并不是哪一款游戏首先做得极为出色，而是依靠平台战略，凭借本公司品牌与知名度、广大的用户群体，使游戏获得成功。

4财务分析改进

4.1指标分析侧重点改变

在某一些财务评价中，针对的是重资产行业，其拥有大规模的非流动资产。可以通过传统的分析方法如指标分析等对传统企业进行分析评价定位。所以对于互联网企业及其特殊性，部分财务分析指标需要有所侧重。一般的互联网企业，刚起步时盈利能力很薄弱，持续亏损，他们通过逐渐显现出平台效应，摊薄成本，从而实现盈利。因此，财务报表分析的侧重点需要有所改变。每一个企业在相应价值链中所处地位不同，在某行业的部分不同，就应该在财务分析有所摘要：财务分析指标已有百年历史，任何评价指标体系的构建都应基于行业、企业特有的商业模式，传统的财务比率分析体系对于互联网企业其实是缺乏解释力的，这一点在实务中，尤其是互联网企业并购过程中表现得尤为明显。基于这样的理念，结合相关的专业文献、互联网企业的行业特性、对商业模式的理解，试图对现有的互联网企业的财务分析体系进行变革与创新。关键词：财务分析；战略；商业模式；变革与创新区别，突出特点，不能一概而论。

4.2更加注重非会计信息

传统企业在对企业财务状况与财务信息进行分析时，比较注重的是会计方面的财务企业信息。往往这些方面的信息针对于传统企业更能体现一些特征。而对于互联网企业，有些会计信息根本不存在，或者存在数据得出来的分析指标也毫无意义，更何来分析。因此，互联网企业的财务分析应该更加注重非会计方面的企业信息，如流量、用户人数、平台数量等。比如说京东、阿里巴巴等互联网企业，他们在企业刚起步时基本都是亏损，如果单从会计方面进行分析的话，这些企业一开始就会被否定，与之后的辉煌形成鲜明对比。

4.3从指标到战略

叶康涛等学者通过我国资本市场实证研究表明，“投资者对战略信息的关注表明，会计信息和非会计信息对于企业估值都发挥了重要作用。从满足投资者信息需求的角度来看，我们应该进一步强化对各类非会计信息的披露要求”，“战略信息有助于投资者更好解读财务报表”。企业经营战略对企业价值有十分重大的影响。不同的计划战略，应相对于不同的财务分析方法与重点。天猫和京东作为国内网购平台的佼佼者，两者的经营战略大不相同。京东实行“一条龙”服务，包括物流和平台，平台战略与垂直战略并重。而天猫主要侧重于搭建这个的平台，营造生态系统，虽然也推出了菜鸟物流，但与京东自建物流体系还是存在较大差异，依然是“平台战略”，通过联合顺丰、申通、圆通、韵达等搭建物流平台。因此，不能用同一种财务分析思路进行规划分析，而应该从更为宏观的战略剖析企业财务状况，战略才是企业财务分析的立足点，而不能只停留在指标。

注释

①叶康涛，张姗姗，张艺馨.企业战略差异与会计信息的价值相关性.会计研究，2014（5）.

参考文献

[1]侯志才.浅谈财务报表分析方法[J].财会通讯，2012（35）.

[2]陈瑜，王栋.试论财务报表分析视角[J].财经问题研究，2003（4）.

[3]谌鹏，郑伟一，浦槟岩.非财务指标对IPO估值影响分析―――以TMT和互联网企业为例[J].中南财经政法大学学报，2013（3）.

[4]徐芳奕.从非财务信息分析看财务分析体系的完善[J].税务与经济[J].2012（2）.

作者：翁馨雨 单位：诸暨市牌头中学

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